YouTube-Google, le compte est bon

Même si le prix d'achat par Google est élevé ($1,65Mds) en Silicon Valley, la conclusion c'est que finalement, ce n'est pas cher. Pourquoi ?

D'abord, au regard de l'assise financière de l'acheteur. Le tableau ci-dessous compare la capitalisation boursière de chacun des géants des médias  (j'ai ajouté Yahoo et Microsoft, mais j'ai oublié le premier européen, TF1, on me pardonera j'espère ;-) ) avec le prix d'achat de  YouTube de $1,65Mds, et cela donne les pourcentages suivants:

Les conclusions du tableau sont toute personnelle. Mais objectivement, on voit clairement qu'à ce prix, hormis Microsoft, personne ne pouvait suivre sans prendre de risque de voir son cours perdre un bon 20% à cause d'un rachat qui aurait coûté les yeux de la tête. Le risque eût été irraisonable, aucun board n'aurait signé. C'est franchement pas le moment pour un Yahoo par exemple.

Pour être complet, il aurait fallu faire aussi un tableau du "cash in the bank" de chacun...mais j'ai pas le temps ;-). Je crois que Google en a $9,7Mds et Yahoo $2,7Mds, mais à vérifier. Mais rappelons que Google a acheté avec du papier, aucun cash....

Voilà pour les chiffres. Pour ce qui est de la cerise sur la gâteau, c'est pas mal non plus pour Google. Car pour les autres géants du tableau, il va falloir réagir. Car YouTube va permettre à Google de vendre à la demande sur internet des films, des séries, des clips des studios américains. Google va faire du partage de revenus publicitaires avec les videos postées par les utilisateurs etc..etc...etc...Vu que Google veut indexer le monde (il a déjà indexé le web, bientôt les livres, vos emails sur Gmail, votre disque dur avec Desktop search), il fallait bien indexer les video, YouTube l'a fait pour eux en 9 mois. Vu comme ça $1,6Mds c'est pas cher. Indexer tous les livres du monde couterait beaucoup plus d'argent et beaucoup plus de temps, et rapportera moins.

D'autre part, côté R&D, je donne 9 mois à 50 PhDs autour d'une task force pour trouver la solution pour sortir des keywords à partir d'une video.

Pour finir, je vous rapporte une anecdote de ce matin: J'ai posé la question à un financier: vous vous attendez à un retour sur investissement au bout de combien de temps et à des revenus supplémentaires de combien. Réponse: "Les revenus ? Infinis !". Et dire que ce financier a connu la bulle internet de 2000, il sait ce qu'il dit...

J'anticipe vos questions: "Maintenant, c'est qui la prochaine cible de Google ?". Vu qu'il n'y a plus aucun bassin d'audience gigantesque de disponible à acheter (de la taille d'un MySpace, ou un YouTube j'entends), je tournerais bien mon regard vers Sunnyvale, à $37Mds de marketcap, une offre à $10Mds dont $1Md de cash, ça se négocie....Mais laissons déjà Google digérer tout ça et délivrer les promesses.

(PS: J'ai oublié Apple à $64Mds de marketcap, ce qui donne 2,57%, risqué aussi, mais qui aurait été peut-être acceptable car faisant sens avec iTunes et les iPod. Pour moi, Apple est le grand perdant du deal, à un point où je l'ai oublié...le "pauvre" !).

Comments

[Rédigé par: Marc]

Je veux bien l'adresse des 50 phd car c'est une question fondamentale et qui n'a pas trouvé de réponse en 20 ans malgré les programmes de recherche lancés par les plus grands et compétents labos.

[Rédigé par: Gregory Talon]

Tu penses sincerement que Google racheterai Yahoo! ??

[Rédigé par: Poisson Franck]

Gregory > Pour l'instant j'ai franchement du mal à y croire, Google n'a pas l'habitude d'acheter un me-too. De plus, digérer des équipes Yahoo serait un véritable boulet, comme toute fusion (Cf l'exemple AOL-Time Warner)

[Rédigé par: Emre Sokullu]

Good points. You may want to check out Baris Karadogan's thoughts too: http://baris.typepad.com/venture_capitalist/2006/10/google_got_yout.html

But I don't think there's IP and R&D in YouTube's valuation of $1.65B. They were yet another video sharing site, running on Flash Media Server and that's all.. Their search technology queries only the tags that the users enter, they don't look inside videos. But they had the largest loyal userbase, which was their main asset. This was a result of their genius marketing strategies.

[Rédigé par: Emre Sokullu]

>> Maintenant, c'est qui la prochaine cible de Google ?

I don't think Google will make such big buyouts anymore. This was an exception, not to miss the new media train, even to become leader in it. So they'll keep snapping up small, innovative, successful companies.

[Rédigé par: Jean-Marie Le Ray]

Bonjour,

Plus que la prochaine cible de Google, on pourrait se demander, "maintenant c'est qui la prochaine cible de Microsoft" ?
http://adscriptum.blogspot.com/2006/06/microsoft-pourrait-faire-lacquisition.html
Cordialement,
Jean-Marie Le Ray