Pourquoi eBay et Yahoo ne fusionnent pas
Le récent accord signé entre Yahoo et eBay pour un partenariat publicitaire mélant des conditions générales de ventes privilégiées entre les deux entités amènent forcement à se poser la question suivante : mais qu’est-ce qu’il se trame derrière tout ça ?
Réactions instinctives sur le Net: contrer directement Google, et indirectement isoler Microsoft. Cela a bien sûr du vrai, mais pas seulement.
Réaction d’un journaliste de France Info hier matin : « l’heure des fusions acquisitions dans l’internet a commencé ». Et là, je prends mon blog, à défaut de stylo.
Non, au contraire, ce n’est l’heure ni des fusions ni des acquisitions, et voici pourquoi.
Première raison : la fusion d’AOL avec Time Warner en janvier 2000 a laissé des traces dans les esprits, et ce de la côte Est (de Wall Street à la Madison avenue pour le marché publicitaire) à la côté Ouest (la Silicon Valley). Sans argumenter pendant des heures, disons qu’une mega fusion c’est un peu faire traverser le Cap Horn à deux paquebots attachés l’un à l’autre, le tribord de l’un contre le babord de l’autre. Forcement ça tangue dès que le marché publicitaire ou la bourse ou les deux se retournent.
Enfin, et surtout, l’actionnaire n’y trouve pas son compte, et voit même son portefeuille perdre de la valeur, et c’est bien ce qu’il s’est passé pour AOL TW.
Deuxième raison : les cœurs de métiers de chacun sont-ils complémentaire ? C’était, pensait-on à l’époque, le cas de la vente d’espace publicitaire online et offline pour le cas d’AOL-Time Warne. Erreur. Aux US, les deux ne se sont jamais entendus au niveau le plus opérationnel, ne parlons même pas des baronnies des deux bords. Vu de Paris, AOL France faisait des deals avec la Gaumont, ignorant superbement de faire online la promo du dernier film de la Warner. Ce n'était pas faute de se voir, AOL et Warner partagent le même immeuble à Neuilly. Au contraire, une fusion entre deux métiers différents fait-il sens ? C’est par nature illogique, on ne fusionne pas deux métiers, encore moins quand les deux sociétés peuvent s’entraider.
Dans le cas de Yahoo et eBay, les métiers ne sont pas comparables. Le premier est un simple support de promotion publicitaire pour le deuxième. En retour eBay voit son Skype promu sur Yahoo mais surtout son système de paiement PayPal pour concurrence le Google Wallet à venir.
Ces deux là on fait un bon deal de cross-marketing, cela crée de la valeur pour les deux partenaires, et laisse à chacun la liberté de faire ce qu’il veut en retour. Surtout, eBay devrait devenir moins dépendant de Google pour générer du trafic sur sa place de marché et Yahoo fait une belle affaire en sécurisant des revenus futurs. La Bourse a réagit positivement à cette annonce, aussi bien pour l’un que pour l’autre.
Troisème raison : « We all eat in the same plate », entendu souvent chez Google. Belle vision, aussi simple que stratégique, car tellement vraie. Les clics, les eye balls et les marchands ne sont pas infinis, certes en croissance ,mais pas infinis. Fusionner reviendrait à accroître sa part du gâteau, mais la taille du gâteau lui reste la même. Et après ? Et après, rien.
Quatrième mais pas la dernière raison. D'accord, les CEO ne sont pas seuls décisionnaires en la matière, mais tout de même, leur choix pèse dans la balance. Les boss d’eBay et Yahoo, Meg Whitman et Terry Semel, ont-ils envi de perdre leur job à plusieurs M$ par an et plusieurs dizaines de M$ de stock options? Pas vraiment. Le cobaye fut Steve Case, fondateur d’AOL qui s’est vu évincé de la direction d’AOL-TW. Passe encore pour un Steve, car fondateur d’AOL ça laisse son ego faire des traces dans les livres d’histoire de l’internet. Mais Meg et Terry sont de « simples » salariés, et n’auront même pas leur plaque à l’entrée. Bill Gates, Steve Case, Larry&Sergey, eux oui. Car qui dit fusion dit éviction. L’un doit laisser la place à l’autre.
Enfin, fusionner pour être plus gros qu’un Microsoft ou qu’un Google, cela n’est pas assuré sur le papier. Le mariage ne garantirait pas le succès, encore moins lorsque l’on croit en son avenir comme c’est le cas de Yahoo qui a le vent en poupe, en prenant le virage du Web 2.0 à toute vitesse s’assurant des applications sticky pour les prochaines années.
Voilà, comme toute argumentation, son contraire existe. Et vous qu’en pensez-vous ? Quel est votre argument suprême si vous prônez la fusion Yahoo-eBay ?
Bonne analyse à mon avis mais certains arguments méritent attention. Le plus simple est encore de dire que google pourrait sécuriser sa part de gateau justement car les places sont désormais assez chères et chacun se construit son marché captif (pour les mots clés).
L'autre argument est plus complexe: beaucoup voient dasn Ebay autre chose qu'une plateforme de commerce mais un vrai site communautaire qui peut donner naissance à de nombreuses autres activités ou même des sites médias. Sans compter qu'il s'agit d'une communauté active et qui consomme via le paiement enligne, rien à voir avec léléphant blanc à la MySpace. Bref Ebay a le potentiel pour bâtir un groupe de services ou de médias interactifs et contrer Yahoo s'il reste indépendant ou s'associe à un autre géant.
ceci étant dit je ne suis pas prêt à parier mais les arguments sont loins d'être définitifs pour l'un ou l'autre des scénarios.
Rédigé par:Emmanuel | le 29/05/2006 à 13:50
Dans le premier paragraphe je voulais parler de Yahoo bien sûr... joli lapsus ;-)
Rédigé par:Emmanuel | le 29/05/2006 à 13:52
Hi Franck,
Vous avez 100 % raison quand vous dites qu'il s'agit d'un partenariat stratégique et non d'une "mega fusion".
J'ajouterai un argument: aucune des deux marques n'a
actuellement intérêt à s'effacer devant l'autre. Elles ont chacune un positionnement spécifique, beaucoup de notoriété et sont sans doute plus efficaces l'une et l'autre sur son propre territoire de marque que l'une et l'autre derrière la même enseigne.
Bref, comme vous le dites bien, l'équation d'une fusion se résume parfois à l'équation: 1 + 1 = 0 ...
Cordialement,
Olivier
Rédigé par:Olivier Dupin | le 29/05/2006 à 14:46
Il peut y avoir fusion sans qu'il y ai pour autant qu'une seule marque à la sortie (ex : Yahoo! / Kelkoo). De plus je ne pense pas que Yahoo! est intêret à racheter Ebay pour sa solution de paiement. Pourquoi? Tout simplement parceque Yahoo! possède déjà ce métier dans sa filiale alibaba.com et sa solution alipay. Pour information Alibaba.com est le leader du e-commerce en asie et alipay idem pour le marché asiatique du paiement en ligne... Cependant Ebay est la premiere place de marché pour détaillant dans le monde... A suivre. Au fait pour info je bosse chez Yahoo! ;) gregorytalon.blogspot.com
Rédigé par:Grégory | le 04/06/2006 à 19:32
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Rédigé par:ebay | le 18/06/2006 à 21:35